上周秦港动力煤现货价格连续第10周下跌，比发改委5500大卡现货价800元/吨低15元/吨。

智能电网为建设一个低碳输电系统带来了巨大的契机。很多技术在很多方面都是由ABB引领的。

并购并不是战略的内容，而是支持ABB在中国发展的一个工具。降低化石燃料消耗意味着需要更多的分布式发电，更多的风电和太阳能等可再生能源发电，以及一个可以接收并输送可靠电力的双向电网。其实，和本土企业进行一些技术性成果的分享，收购一些本土企业的技术，都属于A B B研发领域的投资范畴并针对该计划在曼海姆、哈尔茨库克斯港等地启动了不同的示范工程，对智能电网的不同层面进行展示和研究。当前，英国、法国、美国、日本以及韩国，都已在智能电网领域做出了相应的规划。

ABB将通过有计划的并购填补空白领域。其实，和本土企业进行一些技术性成果的分享，收购一些本土企业的技术，都属于A B B研发领域的投资范畴。出口煤炭94.3万吨，环比增长19.9%，同比减少26.3%。

但有美国经济基本面向好的外部环境和上次大规模放松的教训，此轮政策的放松力度难超预期，单纯依靠货币政策放松所带来的增长动能有限。1-11月累计进口煤炭16183.7万吨，同比增长8.7%。从累计数据看，1-11月份累计产量3.64亿吨，同比增长12.3%，其中国有重点煤矿产量增长12.8%，乡镇煤矿增长18.3%。1-11月累计产量7.90亿吨，同比增1.24亿吨。

发改委关于12年动力煤合同价上涨5%之内的政策对动力煤公司有利，近3个月表现较好的公司也多为中国神华、中煤能源（601898）、国投新集等动力煤公司以及无烟煤公司兰花科创（600123）。11月山西省实现煤炭产量8076.4万吨，同比增长15.3%，环比增长6.8%，创单月最高水平。

1-11月累计耗煤57074.4万吨，同比增长9.4%。12月份库存环比下降3.8%，热轧、冷轧、中板、螺纹环比分别下降5.8%、1.2%、3.0%、5.5%，线材库存环比增加8.9%。10-11月钢材价格下挫幅度较大，除冷轧跌幅小于5%之外，螺纹、热轧、线材分别下跌7.8%、9.9%、11.4%。11月份进口煤炭2214.2万吨，创历史单月进口量最高水平，环比大增41.1%，同比增长59.5%。

中游行业弱势，电煤库存水平偏高11月火电发电量3063.0亿千瓦时，环比增长2.4%，同比增长9.0%。1-11月份累计产量34.62亿吨净增3.59亿吨，增幅11.6%。10-11月出省运量的结构中，铁路占58.8%，公路占41.2%。在一个政策略有放松的宏观周期下，煤炭板块将表现为古典的后周期性，短期内依旧弱势，维持行业中性评级。

国有重点煤矿产量4306.3万吨，环比增长5.9%。1-11月份累计产量34.62亿吨，净增3.59亿吨，增幅11.6%。

直供电厂库存天数为21.9天，较10月份增加0.6天。国有重点煤矿整合产量1123.0万吨，环比增长16.7%。

1-11月煤炭产量净增3.59亿吨根据煤炭运销协会公布的数据，11月份全国原煤产量3.21亿吨，环比10月份减少2.7%，同比增长4.4%，同比增速从9月份起连续三个月下滑。12月钢价企稳，各品种价格波动在-0.6%至-0.4%之间。11月钢铁耗煤4497.3万吨，同比增长0.3%，环比减少10.0%。从中央的调控导向和货币政策的走向预期看，稳中求进引导下的宏观经济将在年中回归增长。依旧维持对潞安环能、中国神华、国投新集、盘江股份的推荐。随着整合矿产能的释放，山西单月产量不断创历史最高水平，预计12年整合矿将贡献1.52亿吨的新增产量，12年8.5亿吨的规划意味着全省矿井12年的产能利用率将低于08年四季度水平。

景气回升有待时日，维持中性评级受经济下行的拖累，近三个月周期股的表现差强人意，近3个月煤炭板块跑输指数16.66个百分点。1-11月产量净增3.59亿吨。

11月份进入冬季用电高峰期，加之国际煤价持续下行，进口煤已具有明显的价格优势，导致11月份动力煤进口量环比激增95%。11月份电力行业耗煤1.50亿吨，环比增长2.4%。

11月份生铁产量4589.1万吨，同比增长0.3%，环比减少10.0%。近两个月公路月均运量为2350万吨，与今年各月平均水平相当，公路外运能力已达到极限。

陕西11月份煤炭产量3006.1万吨，环比10月份减少14.1%。其中国有重点煤矿原煤产量1.59亿吨，环比减少2.7%，同比增长5.4%宏源期货这位分析人士说。张卉瑶分析指出，虽然国家经济政策微调，市场资金面的紧张程度在央行公开市场操作及财政支出增加的情况下会有所缓解，但对于房地产市场来说，限购政策和房地产商年底面临还贷压力，房地产市场以价换量的范围将会有所增加。

自9月份以来，由于上游焦煤价格不断上涨、下游钢材价格下滑，加上焦炭行业本身一直处于产能过剩状态，焦炭企业议价能力不断被削弱，焦化企业面临着两头受挤的局面，盈利能力持续下滑。焦炭行业在上下游的共同挤压下，盈利能力显著下降，企业规模小、恶性竞争、产能无序扩张等导致行业无定价权，焦炭价格在艰难中前行。

中国炼焦行业协会数据显示，目前我国焦炭产能已突破5亿吨，而2011年焦炭产量在4.2亿吨左右，产能过剩的局面仍没有改善。就进口焦煤而言，目前在国际焦煤领域仍拥有官方定价权的澳大利亚将对煤炭开征矿产资源税，同时试行碳排放税，国际焦煤价格的提高将部分传导至国内，并提高外部企业买矿成本和投资门槛，影响煤炭供给，长期支撑炼焦煤价格。

从短期来看，目前市场这种做多动能可能仍然存在。另外，保障房的建设速度也已经放缓，这决定了钢铁行业的需求依然低迷。

统计表明，当前国内焦炭仓库存储数量已高达9630万吨，创历史新高。而在近期，下游钢铁市场受宏观经济增速减缓、资金流动紧张、终端需求不振等多重不利因素叠加影响，钢企运营困难，下调焦炭采购价以求成本摊薄的诉求强烈。宏源期货以上分析人士告诉记者。美联储等央行的行动只能部分改善欧元区美元的流动性状况，但对缓解欧债危机本身没有太大的帮助，欧债危机的不确定性仍然极大。

欧盟统计局数据显示，9月份欧元区工业生产与8月份相比下降2.0%，欧盟27国工业生产环比下降1.3%。而国际环境对焦炭上游产业焦煤价格也形成支撑作用。

欧债危机的不确定性仍然极大，中金公司分析师李志勇告诉中国商报记者。统计数据也进一步印证了国外情形对焦炭的不利。

产能过剩需求低迷不管是从整个宏观经济面还是从焦煤的供需以及成本分析，我们认为，目前焦炭价格很难出现持续性上涨局面， 广发期货分析师张卉瑶告诉中国商报记者。但是，焦炭后市上涨空间恐将有限，仍然可以尝试在2100一线逢高建立空单。